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中美贸易战值得警惕

作者:沈建光(瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家)点击次数:117   发布日期:2017-02-03

核心提示:即便未必如特朗普竞选之初提的增加45%的关税,对部分产品或增加15%的关税,或大幅增加反倾销调查也是有可能的。

 

 

新一任美国总统特朗普于1月20日正式入主白宫,关于特朗普对华政策态度,海内外投资者的看法存在较大差异。国内乐观者居多,认为特朗普不会挑起对中国的贸易战争,原因在于:一是尽管特朗普曾抨击人民币汇率操纵并威胁增加中国进口关税45%,但这只是竞选时为获得选民的表态,胜选后并不一定会付诸行动;二是人民币当前本身有贬值压力而非升值压力,美国指控人民币汇率操纵的基础不被经济学理论认可;三是对中国挑起贸易战争,势必会引起中国的反击,对美国也极为不利。

我认同上述逻辑的合理性。但与美国投资者交流发现,大部分人并没有如此乐观,他们认为:

第一,尽管从经济上未必支持对华贸易战,但出于政治考虑,美国单方面宣布人民币汇率操纵并强硬提高关税的可能性也是存在的。可以观察到,特朗普胜选之后,政治上的领导力已大幅提升。

第二,在反贸易政策的实施方面,总统也有很大的权限。特朗普团队凭借“美国再次强大”以及“美国优先”政策赢得选民支持,在日后施政纲领中也会体现这样的理念。而从操作层面看,总统权限很大。如最容易兑现的竞选承诺是,重新谈判或干脆退出《北美自由贸易协定》,因为原则上美国总统只需要提前六个月通知有关国家就可以办到。在诸多法律中,总统发动贸易战也能找到依据。

第三,黑天鹅频发意味着全球化进程拐点出现,很多适应性对策应提前准备。目前已经有一些美国企业相继将海外生产线迁回美国本土。而由于当前美国企业所得税35%,在全球范围内较高,特朗普政府预计可能会出台优惠税率,促进海外企业利润回流美国。从这个角度而言,特朗普对华发动贸易战应该值得警惕,即便未必如竞选之初提的增加45%的关税,对部分产品或增加15%的关税,或大幅增加反倾销调查也是有可能的。

美国是中国最重要的贸易伙伴,因此中国可能会受到很大的负面冲击。中国对美国出口的产品不仅体现在劳动密集型产业中,还体现在资金密集型产品中,如电机电气设备、机械器具。

就业方面,一旦美国对中国采取贸易战,难免会对中国就业产生直接影响。当然,贸易战争从来都不是单向的,如果美国单方面采取对中国的贸易战争,预计也会遭到中国相应的政策反应。

但无论如何,两国作为全球第一、第二大经济体,经济贸易投资方面联系紧密,贸易战可能会波及更广泛的层面,最终对双方都不利。

可以预见,今后几年,中美在更大程度上斡旋与谈判,为双方争取可以接受的权益或妥协似乎更可能发生。(支点杂志2017年2月刊)